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证券之星 李若菡

上一轮减持刚结束，海川智能(300720.SZ)两大股东再抛新减持计划。公司股东吴桂芳、郑雪芬因个人资金需求，计划减持公司股份。若按上限实施减持，郑雪芬将清仓离场。

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证券之星注意到，上述两位股东均为公司前实控人家族成员。此前，海川智能前实控人郑锦康以9.99亿元的交易对价转让其控股权，公司随之易主。自2021年以来，前实控人家族通过多次减持，累计套现金额已高达15.51亿元。

目前，公司正面临营利双降的困境。受计量设备业务表现不佳影响，公司前三季度整体营收有所下降。同时，期间费用增长、投资收益减少以及资产减值损失增加也在进一步压缩其利润空间。新任董事长能否带领公司走出当前困境，尚待观察。

易主后，前实控人家族成员欲清仓离场

公告显示，海川智能股东吴桂芳和郑雪芬计划自本减持公告之日起15个交易日之后的3个月内，通过集中竞价交易方式或大宗交易方式分别减持公司股份数量合计不超过584.63万股、581.59万股，减持比例为3%、2.98%。

本次减持前，吴桂芳和郑雪芬持股比例分别为3%、2.98%。这意味着若按上限实施减持，郑雪芬将清仓所持股份，吴桂芳亦接近“清仓式”减持。若以公告当日收盘价计算，吴桂芳及郑雪芬本轮套现金额上限达3.52亿元。

证券之星注意到，就在2025年9月9日至12月8日期间，上述两位股东此前刚完成一轮减持。吴桂芳及郑雪芬分别减持258.03万股、265.29万股，减持比例分别为1.32%、1.36%，合计套现1.49亿元。

需要指出的是，郑雪芬和吴桂芳均为海川智能前实控人家族成员，二人分别为公司前控股股东、实控人郑锦康的妹妹和岳母。

实际上，自2021年以来，郑雪芬、吴桂芳、郑锦康相继减持公司股份。据不完全统计，在2021年-2022年期间，上述三人累计减持公司533.9万股股份，共套现5052.61万元。

今年6月，海川智能控制权发生变更。郑锦康以协议转让方式，将其持有的5840万股公司股份(占总股本的29.97%)转让予苏州中晶智芯半导体合伙企业(有限合伙)(以下简称“中晶智芯”)，交易对价为9.99亿元。同时，郑锦康、郑雪芬、吴桂芳放弃其合法持有的全部剩余公司股份(共计 3837.54万股股份)对应的表决权。

自此，公司控股股东变更为中晶智芯，实控人变更为邓永议。若叠加最新减持计划估算，前实控人家族近年通过减持累计套现金额已达15.51亿元。

随后在7月25日，海川智能完成董事会换届选举，聘任邓永议为公司董事长及总经理。同时，董事会聘任郑贻端为公司副总经理、聘任林锦荣为公司财务总监、董事会秘书、聘任胡小根为公司审计部部长。

据了解，新董事长邓永议于2021年创办苏州信越半导体有限公司并担任董事长，并于2023年7月创立苏州恒越电子科技有限公司并任执行董事。截至目前，邓永议通过中晶智芯间接持有海川智能3.25%的股份。

不过，公司财务总监、董事会秘书林锦荣上任仅四个多月后，于12月9日递交辞呈。当日，海川智能发布公告称，林锦荣因工作分工调整原因申请辞去相关职务。

支柱业务收入下滑，净利润承压

公开资料显示，海川智能的主营业务为自动衡器的研发、生产和销售，产品主要包括微机组合秤、失重秤、检测设备及其他配套设备等。

结合往年财报来看，近三年来，公司业绩增长乏力，其营收规模始终未能突破3亿元，且归母净利润也持续低于1亿元。

进入2025年，公司业绩呈下滑态势。三季报显示，海川智能报前三季度营收为1.62亿元，同比下降7.02%；归母净利润为2761.82万元，同比下降24.82%。其中，公司Q3营收和归母净利润分别为0.65亿元、0.12亿元，同比分别下滑4.99%、30.07%，已连续两个季度出现营利双降的情况。

目前，公司主要有计量设备和检测设备两大业务。其中，计量设备为公司的营收主力军，为公司贡献超七成的收入。

证券之星注意到，2024年以来，公司计量设备营收增速有所放缓，到了2025年上半年，已出现负增长。具体来看，2023年、2024年以及2025年上半年，公司计量设备业务的营收分别为1.77亿元、1.83亿元、7665.82万元，同比变动幅度分别为13.7%、2.77%、-12.29%。

进一步研究发现，海川智能旗下六家控股或参股公司，有五家处于亏损状态。其中，作为对海川智能收入贡献最大的子公司，广东安本智能机器有限公司上半年实现营业收入2641.95万元，同比下降36.54%；净利润为-275.3万元，同比由盈转亏。

此外，其余四家子公司台湾海川智能机器有限公司、佛山市海川智能仪表有限公司、KW.TW Machinery GmbH、佛山市海川商用机器有限公司上半年净亏损金额分别为221.05万元、137.46万元、153.14万元、11.44万元。

从利润端来看，海川智能净利润下滑主要受期间费用增长、投资收益减少以及资产减值损失增加等因素影响。

2025年前三季度，公司销售费用及管理费用均出现不同程度的增长，对应金额分别为1746.06万元、2273.68万元，同比分别增长1.86%、11.33%。同时，由于政府补助及软件退税减少，公司其他收益同比下滑55.33%。此外，由于公司理财本金减少及降息，其投资收益同比下滑41.18%。

证券之星注意到，海川智能存货变动趋势与营收背离。截至2025年9月末，公司存货账面价值为1亿元，同比增长11.64%。受存货跌价准备计提增加的影响，公司前三季度资产减值损失金额为409.66万元，同比增幅为45.92%，对当期净利润造成影响。

净利润承压之际，海川智能现金流表现亦不容乐观。2025年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为2297.05万元，同比下滑32.19%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金减少所致。 (本文首发证券之星，作者|李若菡)