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据证券之星公开数据整理，近期东来技术（688129）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入6.63亿元，同比上升10.91%，归母净利润1.01亿元，同比上升18.69%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.98亿元，同比上升24.93%，第四季度归母净利润3189.28万元，同比上升61.81%。本报告期东来技术公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达135.28%。

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本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率39.05%，同比减0.04%，净利率15.18%，同比增7.01%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.21亿元，三费占营收比18.33%，同比减1.95%，每股净资产8.19元，同比增14.51%，每股经营性现金流0.43元，同比增4.92%，每股收益0.9元，同比增20.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为268.04%,原因:本期理财产品及大额存单到期收回的现金增加。
2. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为48.57%,原因:本期回购减持收到的现金及本期股权激励行权收到的现金增加。
3. 货币资金变动幅度为45.11%,原因:公司回购股份减持收到的现金及赎回理财产品收到的现金增加。
4. 应收票据变动幅度为97.81%,原因:期末在手的非6+9银行承兑汇票增加。
5. 应收款项融资变动幅度为57.35%,原因:期末在手的6+9银行承兑汇票增加。
6. 其他应收款变动幅度为-68.61%,原因:收回项目履约保证金。
7. 一年内到期的非流动资产的变动原因:一年内到期的定期存款重分类。
8. 在建工程变动幅度为128.71%,原因:募投项目本期投入增加。
9. 长期待摊费用变动幅度为-100.0%,原因:培训中心装修摊销完毕。
10. 其他非流动资产变动幅度为-93.9%,原因:一年内到期的定期存款重分类。
11. 应付账款变动幅度为30.77%,原因:募投项目本期投入增加，期末按进度暂估应付账款。
12. 应交税费变动幅度为37.84%,原因:本期应交增值税及企业所得税随收入及利润增加。
13. 其他应付款变动幅度为37.08%,原因:期末已发生尚未请款的预提费用增加。
14. 租赁负债变动幅度为-32.93%,原因:期末未支付的租金减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.7%，资本回报率一般。去年的净利率为15.18%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.02%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为2.39%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.7%/14%/14.7%，净经营利润分别为5167.36万/8474.53万/1.01亿元，净经营资产分别为5.35亿/6.07亿/6.84亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.29/0.22/0.21，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.53亿/1.34亿/1.37亿元，营收分别为5.19亿/5.98亿/6.63亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为93.47%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.53%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.99%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.83%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达135.28%）

持有东来技术最多的基金为国寿安保成长优选股票A，目前规模为2.99亿元，最新净值2.142（4月24日），较上一交易日下跌1.47%，近一年上涨109.38%。该基金现任基金经理为祁善斌 撒伟旭。

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