前言
在全球能源结构加速转型与“双碳”目标持续推进的背景下，地热能作为清洁、高效、可持续的能源形式，正从补充能源向主力能源跃升。中国地热能建筑市场凭借政策支持、技术突破与市场需求的三重驱动，已成为资本竞逐的“新蓝海”。
一、宏观环境分析
(一)政策环境：顶层设计持续加码，地方配套加速落地
中国政府将地热能纳入可再生能源发展规划，形成“国家战略+地方行动”的双重驱动体系。国家层面，《“十四五”地热能产业发展规划》明确提出，到2025年实现浅层地热能供暖(制冷)面积12亿平方米，2030年达20亿平方米;同时，地热发电装机容量目标从2025年的530兆瓦提升至2030年的1000兆瓦以上。地方层面，北京、上海试点“绿电建筑溢价”政策，对使用地热能的建筑给予每平方米50-100元补贴;四川省计划到2025年底建成地热能建筑项目超100个，覆盖面积超500万平方米。政策红利从“补建设”向“补运营”延伸，推动行业从规模扩张转向高质量发展。
(二)经济环境：绿色金融赋能，资本青睐度提升
地热能建筑企业作为硬科技代表，享受IPO绿色通道。2025年2月，证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》，明确支持未盈利科技型企业上市及境外优质企业回归A股。2024年行业融资总额达156亿元，较2021年增长3倍，科创板、创业板成为地热能建筑企业首选上市路径，2024年科创板地热能建筑企业占比达60%。此外，ESG投资成为企业上市的重要驱动力，2024年全球ESG基金规模突破50万亿美元，其中地热能建筑项目占比超10%，企业通过发行绿色债券融资成本可降低2个百分点。
(三)社会环境：节能需求激增，下沉市场潜力释放
随着城镇化率提升与建筑节能标准趋严，地热能建筑需求从一线城市向县域市场渗透。2024年全国新增绿色建筑面积超20亿平方米，其中地热能建筑占比超15%，预计2025年渗透率将超20%。区域分化显著：京津冀、长三角、珠三角地区市场规模领跑全国，而中西部及三四线城市覆盖率不足10%，县域市场成为蓝海。例如，河北省2024年底已建成地热能建筑项目超500个，但与东部地区差距仍大，下沉市场空间广阔。
(一)市场规模：千亿级市场加速成型
根据中研普华研究院《》预计，2025年中国地热能建筑市场规模将突破958亿元，2030年有望达1500亿元，年复合增长率超10%。细分领域中，地热供暖占据主导地位，预计2030年市场规模占比达45%;地热发电与工业余热回收分别占30%与25%。应用场景从单一供暖向“地热+”综合能源服务延伸，例如雄安新区示范项目通过光伏、储能、地热能与直流配电技术耦合，实现建筑能源自给率超75%。
(二)竞争格局：头部企业主导，中小企业突围
中国石化、中石油、恒有源等国有及大型民营企业占据公共建筑市场超70%份额。中国石化通过“城市合伙人”模式快速扩张，2024年签约城市集中供暖项目13个，总投资76亿元;恒有源以“光储热直柔”系统切入商业建筑市场，在万达广场、SKP等项目占比达45%。中小企业则聚焦三四线城市及县域市场，例如苏州某企业开发的AI调温模块使地源热泵系统能耗再降12%，在县域市场占有率超30%。此外，跨界企业加速入局，重卡充电桩企业池续新能源将480千瓦双枪重卡充电桩技术应用于地热能建筑储能系统，单项目投资回报周期缩短至6年。
(三)技术突破：高效热泵与智能化运维重塑生态
技术进步是行业发展的核心驱动力。2025年新建地热能建筑中，90%采用COP值超4.5的高效热泵系统，匹配智能变频技术后能效比提升40%。物联网与大数据技术广泛应用，智能控制系统渗透率提升至60%，例如华清安泰开发的智慧运维平台接入1500个项目，通过AI算法使系统能耗降低18%，运维成本下降25%。中深层地热能技术取得突破，雄安新区试点项目将地下150米处25℃热源通过热泵提升后与地表系统梯级利用，综合能效比达4.8，该模式预计2030年前推广至20个国家级新区。
(一)技术融合：从单一能源到综合能源系统
地热能正与太阳能、生物质能等形成“风光地储”一体化解决方案。例如，宁德时代与BP合作建设的英国地热能建筑项目，通过地热与光伏耦合，单项目投资回报周期缩短至5年。此外，新型相变材料、纳米流体等技术将地热换热器效率提升至98%以上，进一步降低能耗。
(二)模式创新：合同能源管理与碳交易驱动
合同能源管理(EMC)模式加速普及，专业能源服务公司通过投资地热能建筑项目并与用户分享节能收益，降低用户初期投资压力。中深装集团推出的“能源费用托管型”合同能源管理模式，客户数较2022年翻番。同时，碳交易市场为地热能企业提供额外收益渠道，例如某企业通过参与全国碳市场，年增收超千万元。
(三)全球化布局：技术输出与标准对接
中国地热能企业凭借成本优势加速出海，2024年出口额达56亿美元，同比增长40%，占全球市场份额的30%。企业通过“一带一路”沿线国家推广地热能建筑技术，例如在东南亚地区建设地源热泵供暖项目;同时参与国际标准制定，推动中国技术、产品与服务“走出去”。资源合作方面，与冰岛、新西兰等国合作开发高温地热资源，引进先进技术与管理经验。
(一)区域选择：聚焦政策红利区与资源富集区
优先布局中东部地区及国家级新区，例如京津冀、长三角、粤港澳大湾区等城市群，这些区域政策支持力度大、市场需求旺盛。同时，关注西部干热岩资源富集区，例如新疆、内蒙古等地，探索高温地热发电与氢能耦合的新路径。下沉市场方面，三四线城市及县域市场覆盖率不足10%，具备资源证明确权与长期运营能力的项目投资回报率更高。
(二)赛道选择：紧扣高效热泵与智能化运维
设备制造领域，关注高效地源热泵、智能控制系统等核心设备研发企业;工程服务领域，布局具备全产业链服务能力的企业，尤其是参与雄安新区、长三角一体化等国家级项目的企业;运维管理领域，投资具备远程监控、故障预警等数字化能力的服务商。例如，格力电器热泵业务收入突破100亿元，海尔智家成立智慧能源事业部，地源热泵订单量年增90%。
(三)风险管控：警惕地质差异与政策变动
区域地质条件差异导致开发成本波动，例如深层地热资源勘探开发技术尚未完全成熟，高品位资源利用率较低;部分地区回灌技术不完善可能引发环境问题，成为IPO审核重点。此外，需关注补贴政策退坡风险，例如地方补贴减少可能导致项目收益率下降;天然气等替代能源价格波动可能削弱地热能建筑的经济性。企业需通过多元化投资路径与合作模式分散风险，例如与油气企业、科研机构合作形成资源、技术、市场协同效应。
如需了解更多地热能建筑行业报告的具体情况分析，可以点击查看中研普华产业研究院的《》。