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每经编辑｜叶峰

市场全天探底回升，沪指、深成指、科创50指数均创年内新高。沪深两市全天成交额2.41万亿，较上个交易日缩量1801亿。截至收盘，沪指涨1.04%，深成指涨0.89%，创业板指涨0.23%。芯片股午后爆发，截至收盘，科创芯片ETF国泰收涨4.81%，芯片ETF收涨4.27%，集成电路ETF收涨4.07%，半导体设备ETF收涨3.26%。

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资料来源：wind

【上涨因素分析】

首先，国产算力为半导体板块带来新的叙事和估值逻辑。DeepSeek在2025年1月20日发布了DeepSeek-R1，性能上看比肩OpenAI o1正式版。

AI是当下全球最重要的产业趋势之一。在国际环境日益复杂的趋势下，国产算力也是国内必须发展的方向。

AI的发展必须以GPU作为大厦的基石。虽然本土半导体产业链近年来已明显加速发展，但在GPU方面的攻关和放量需要一定时日。

可喜的是，自从2023年来，中国半导体产业链集中攻关，在GPU的制造方面积累了越发深厚的经验。而伴随先进制程的扩产和良率的提升，目前国产GPU的放量也正在加速。从国产GPU市场看，规模之大，成长性之强也很明显。综合看，国产GPU市场规模为千亿元量级，国产GPU逐步放量，半导体产业链迎来成长的重要引擎。

【后市展望】

展望半导体板块后市表现，主要从流动性和产业趋势两个重要因素来看。一般而言，在牛市上行期，基本面强韧的成长板块容易获得市场认可。目前AI在全球的产业趋势也已经形成，无论是国产算力，还是北美算力，尽管产业节奏有所区别，但在需求明确的前提之下，都有望成为牛市中科技板块的核心主线，只是行情演绎需要配合产业链厂商业绩改善的节奏和幅度。国产算力为半导体板块带来新的宏大叙事和估值逻辑，同时，半导体板块代表了我国工业制造的最高水平，有望成为A股优质资产重估的重要赛道。建议持续关注半导体四兄弟，科创芯片ETF国泰（589100）、芯片ETF（512760）、集成电路ETF（159546）、半导体设备ETF（159516）。

风险提示

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投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。